探究/经济政策是强制的，消费发生了巨大变化
作者：365bet登录日期：2025/06/19 浏览：
图：在规则的刺激下，大陆消费的表现已成为经济的最大亮点。当前的大陆经济运作可以分为三个主要路线：一条主要是在关税战争下出口，在政策刺激下进行了两项投资和消费，三个内源性推动了经济增长。五月局势的判断，刺激政策下的消费已成为最大的亮点，其增长率达到了2024年初以来的最高水平，但是出口增长持续下降，导致投资增长崩溃。拒绝私人投资的否认已经扩大，房地产市场继续冷静下来，所有这些都表明内源性经济势头需要增强。但是，从第二季度，各种指标趋势的判断，GDP实现超过5％的增长以及引入Policie Policie的判断几乎没有问题。短期内的增加并不强。因此，该政策并不急于增加，但是根据中央局4.25的扩大，它继续被引入。作为中国 - 美国 - 伦敦会议发展的发展，希望该政策将着重于实施和执行这些步骤，并继续保持候补的局势。中央委员会在7月底的政治局是下一个节点调整。 1。行业：增长率拒绝。 5月，高于指定规模的工业企业同比增长5.8％，从4月开始减慢0.3％，这降低了今年的最低水平。每月增加为0.61％，通常与周期法律一致。从需求方面，工业出口的交付成本高于5月份的指定规模，同比增长0.6％，从上个月的0.9％下降，这是自3月LAS以来最低的。T年。同时，减慢出口增长的同时，中国与美国和日内瓦之间的成功沟通并没有大大加强出口。 5月，工业企业的生产率和销售率为95.9％，这是自统计数据以来同一时期的最低水平，同比下降0.8％，拒绝率从去年10月开始扩大到最低水平，需求方面的整体绩效较弱。 2。消费：超出预期的加速。 5月，ANG零售消费品的销售额增长了6.4％，自2024年初以来的最高水平，大大超过了市场预期。经过定期调整后，它每月增加0.93％，是过去五年同期的最高水平。服务消费量和商品消费量都得到了加速。 5月的餐饮收入逐年增长5.9％，四月份高于5.2％；零售业同比增长6.5％，THA较高n四月5.1％。后者的增加更为明显。从总增长率的角度来看，从1月到5月，服务的总零售额增长了5.2％，比一月至4月快0.1％；合并 - 从1月到4月，商品的零售销售额增长了5.1％，比1月至4月更快0.4％，这也表明货物比服务快。通常，由于许多因素的支持，五月的消费效果比预期的要好。首先，在政策的进度下，消费能力和居民同意的能力已经发展。 5月，城市调查率从5.1％下降到5％，消费者信心指数从4月的87.5升至87.8。其次，假期需求的发布促使相关服务的执行。在五月假期期间，国内游客的数量增加了6.4％，国内游客的总支出增加了bY 8％，这两者都是自今年年初以来增长率最高。第三，旧的巴拉新政策继续执行NG论文。由于需求热，一些领域已暂停或调整了新闻或整个新闻的“国家补贴”。但是，尽管国家补贴基金分配给该地区，但相关产品的消费量有望继续加速。作为回报，消费促进政策的有效性继续出现。消费“ 6.18”购物节的消费，预计将进一步发布对居民消费的需求，从而促进消费量的增长。 3。投资：增长率在一年中达到了低点。固定资产投资从1月到5月增加了3.7％，从1月到4月不到4％，从今年年初开始创造了新的低点。我们对五月增长率的年率的估计为2.9％，仿佛萨恩（Saan）也是今年最慢的。 5月上升了0.05％的月份，这是自去年8月以来的最低水平。基础设施增长率，对房地产开发的投资投资都拒绝了。 （i）基础设施投资：增长率拒绝。从一月份到5月，狭窄的基础设施投资（不包括电力，热量，天然气和水生产和供应）年份增加了5.6％，比1月至4月少于5.8％。我们对每月年度增长率的估计是5.1％，是去年12月以来的最慢增长率。从一月到5月，广泛的基础设施投资的增长率增长了10.4％，从1月到4月，不到10.9％。我们估计该月的增长率为9.2％，也是去年12月以来最慢的增长率。 （ii）工作投资：增长减慢。从一月到5月，制造业的总投资增加了8.5％，从1月到4月下降了0.3％。我们对Y月增长率的估计5月份的耳朵为7.8％，比4月份降低了0.4％的速度，同样的增长率放缓至2024年初以来的最低水平。制造投资投资投资增长的投资增长速度拒绝拒绝乐队的“出口制造投资”。严格拖累的因素，例如减缓全球需求和美国出口迟钝的因素，5月份的出口不会像预期的那样改善，这在一定程度上加剧了大陆市场中“国内竞争”的压力。此外，AAT的容量使用率是低水平的，制造公司扩大投资的意愿已拒绝。同时，拉动势头的政策减弱了。从1月到5月，购买设备和工具的同比增长17.3％，比1月至4月不到18.2％，并跌至今年的最低水平；它将所有投资的增长驱逐2.3％，0.3 PERCENT点不到1月至4月。从1月到5月，设备和工具的投资增长率贡献了63.6％，这在一定程度上表明需要增强内源性动量。 （iii）私人投资：下降正在加剧。从一月到5月，私人投资的年增长率为0％，从1月到4月下降了0.2％。在房地产开发的武装投资之后，私人投资从1月到5月的年度增长了5.8％，例如从1月到4月的增长率，这表明将房地产业务的私人投资拖延到加剧。我们估计，五月的私人固定投资的增长率为-0.6％，四月份弱于-0.2％，并且连续第二个月显示出负增长，并且崩溃了。从证据指标来看，5月47.5日的中型企业的PMI（采购经理指数）比四月下降了1.3％；小型企业PMI是49.3，比4月份最高0.6％。中小型企业的总体丰富性仍在繁荣和干燥线上，业务是情况所需的。 4。真实状态：市场继续冷却。从一月到5月，对房地产开发的投资同比下降了10.7％，比一月至4月增加了0.4％。我们对5月份同比下降12％的估计以及合并和每月的演讲是今年最糟糕的表现。自5月以来，房地产市场一直在冷静下来，住房价格下跌也加速了。 5月，70个大型和中型城市的新建住宅建筑的销售价格下跌了0.2％，每月的销售价格仅为13个城市的新住房价格每月上升，这是自去年11月以来最糟糕的表现。 70个大型城市和中型城市的二手住房价格下跌0.5％，是最大的拒绝从去年10月的前一年起，只有三个城市的第二次住房每月上升。从1月到5月，销售面积逐年下降2.9％，从2.8％延长到1月至4月；销售额下降了3.8％，从3.2％延长到1月至4月。拒绝销售大于销售区，这也可以反映房屋价格下跌。新的结构和建筑略有改进。从1月到5月开始的新地区一年下降了22.8％，建筑区域下降了9.2％，分别从1月到4月缩小了1％和0.5％的缩小；但是完整的地区下降了17.3％，比1月至4月增加了0.4个百分点。在前100个大都市城市中的土地交易的判决，5月份的preftransaction率下降到今年的最低水平，这表明房地产公司还没有准备好土地。 5。政策：主要实施。 5月的数据显示，即使中国和联合由于全球经济的混乱和中国美国关税的全部水平仍然相对较高，各州对日内瓦谈判后对关税的报复大大降低了，因此5月中国出口的增长速度仍在匿名。在国内需求中，对基础设施的投资仍在积累实力，房地产市场继续冷却，但是由于居民高度同意的重点，消费新的新新消费和服务消费量已成为最大的亮点。在Healthtan中，从一月到5月增加的工业增长增长率增加了6.3％，低于第一季度的6.5％。服务行业指数同比增长5.9％，从5.8％到第一季度加速。第二行业削弱了，但第三产业正在加速。预计第二季度的GDP增长率将在第一个QU中略低于5.4％Arter，但它仍然可以维持超过5％的增长率。上半年的快速增长将是实现年度目标以及经济和社会发展的稳固基础。在这种情况下，不必在短期内继续增加政策，所有当事方将继续根据Centralbureau中央会议的道德扩张前进。财政政策着重于加速政府债券的释放，并尽快将其转换为体育活动；财务政策着重于向市场提供流动性，以确保降低储备金要求的比率政策的影响和降低利率的影响；稳定政策的重点是解决大学毕业生的工作压力。同时，“关于为中小企业支付资金的保证的法规”，该法规于2025年6月1日正式发生。正式致力于涵盖公司帐户问题；这两个办公室发布了“关于进一步保证和改善人们的生计的意见，并专注于解决人们的紧急和苦难”，主要集中于减轻人们的生计问题。期待Itahan是下半年，而中国贸易战争的不确定性，房地产市场没有稳定，对市场参与者的信心将需要增强，并且价格下降的压力继续缓解，预计政策将集中在一年中下半年这些地区。中央委员会在7月底的政治局会议是下一个政策调整节点。 （五月 - 集团是银行银行的首席经济学家） 上一篇：强大的房地产市场和积极因素正在上升，房地产
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